Netflix obtém empréstimo recorde para comprar a Warner; veja o valor

A Netflix fechou um acordo para adquirir a Warner Bros. Discovery e obteve um empréstimo de US$ 59 bilhões para financiar parte da transação. O anúncio foi feito na última sexta-feira (5), após uma disputa com Paramount/Skydance e Comcast. A operação é considerada uma das maiores já realizadas no setor de mídia e inclui um dos maiores bridge loans corporativos da história.

O valor total da aquisição será de US$ 72 bilhões em ações, com uma combinação adicional de dinheiro e equity que eleva o enterprise value da Warner Bros. Discovery para cerca de US$ 82,7 bilhões. Os acionistas da empresa receberão US$ 27,75 por ação.

A negociação prevê que a Netflix assumirá o controle dos estúdios de cinema e TV da Warner Bros., da plataforma HBO Max — que será integrada ao catálogo da Netflix — e de franquias como Harry Potter, Game of Thrones e o universo DC Comics.

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Como parte do cronograma estabelecido, a Warner Bros. Discovery planeja separar sua divisão de redes lineares de TV a cabo, incluindo a CNN, em 2026. A Netflix comprará apenas os ativos relacionados a streaming e produção, em uma janela que varia de 12 a 18 meses após o anúncio.

O financiamento inclui um bridge loan sênior não garantido de 364 dias, subscrito por bancos como Wells Fargo, BNP Paribas e HSBC. O Wells Fargo assumiu US$ 29,5 bilhões, o maior compromisso individual de um banco em um empréstimo-ponte para uma empresa com grau de investimento.

O crédito temporário será substituído posteriormente por uma estrutura permanente que envolve US$ 25 bilhões em bonds, US$ 20 bilhões em term loans e US$ 5 bilhões em crédito rotativo.

A operação é classificada como o maior bridge loan já concedido a uma empresa com rating de investimento, superior a operações anteriores como os US$ 61 bilhões tomados pela Verizon em 2013 para adquirir participação na Verizon Wireless e os US$ 49 bilhões da CVS em 2017 para comprar a Aetna.

O acordo prevê que, caso a transação não seja aprovada por autoridades regulatórias, a Netflix pagará uma taxa de término de US$ 5,8 bilhões à Warner Bros. Discovery. A companhia já havia tomado outro bridge loan de US$ 16 bilhões em junho de 2025, o que amplia significativamente sua exposição a dívidas.

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Conflitos da Netflix em Hollywood

O impacto sobre Hollywood inclui compromissos públicos da Netflix de manter lançamentos teatrais para produções da Warner Bros. O posicionamento ocorre em meio a ceticismo de cineastas, entre eles James Cameron, que classificou a promessa como “isca”.

Organizações como o Writers Guild of America criticam a fusão por possíveis efeitos sobre trabalhadores do setor e sobre consumidores.

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A integração entre as empresas pode gerar economias estimadas entre US$ 2 bilhões e US$ 3 bilhões ao ano, segundo projeções internas.

O processo, porém, deve enfrentar escrutínio antitruste nos Estados Unidos e na Europa, considerando a dominância da Netflix no mercado de streaming. O co-CEO Ted Sarandos afirmou estar “muito confiante” na aprovação do acordo.