Bilionário fiador, multa a Netflix e taxa diária: os segredos de US$ 46 bilhões da Warner
Documentos enviados à SEC mostram que a fusão entre a Warner Bros. Discovery e a Paramount Skydance envolveu a ruptura de um acordo anterior com a Netflix
Publicado em 28/02/2026 às 16:20
A fusão entre a Warner Bros. Discovery e a Paramount Skydance, anunciada como um dos maiores negócios recentes do setor de mídia, envolve uma estrutura financeira que inclui multa bilionária à Netflix, garantia pessoal de Larry Ellison e penalidades diárias por atraso.
As informações constam no Formulário 8-K protocolado na Securities and Exchange Commission (SEC) e assinado pelo diretor financeiro da WBD, Gunnar Wiedenfels, na sexta-feira (27).
Segundo o documento, a Warner havia firmado, em 19 de janeiro, um acordo definitivo de fusão com a Netflix. Em 27 de fevereiro, após receber o que classificou como “Proposta Superior” da Paramount Skydance, a empresa rescindiu o contrato anterior.
Para viabilizar a mudança, a Paramount Skydance pagou imediatamente, em nome da Warner, uma multa de rescisão de US$ 2,8 bilhões à Netflix, valor desembolsado em dinheiro além do montante total da nova transação.
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A operação com a Paramount Skydance está avaliada em US$ 45,7 bilhões destinados aos acionistas da Warner. Um dos pontos centrais do contrato é a chamada “Ellison Guarantee”, pela qual Larry Ellison, fundador da Oracle e pai de David Ellison, CEO da Skydance, assume garantia pessoal e solidária do pagamento integral da operação.
O compromisso inclui não apenas o valor principal da compra, mas também a multa paga à Netflix, eventuais danos decorrentes de fraude cometida pela Paramount ou pela Skydance no processo e uma taxa de terminação regulatória de US$ 7 bilhões caso autoridades antitruste dos Estados Unidos impeçam a fusão.
Multa arriscada
O acordo também estabelece uma cláusula de penalidade diária caso a transação não seja concluída até 30 de setembro. Denominada “Ticking Consideration”, a taxa prevê pagamento de US$ 0,00277778 por dia para cada ação da Warner em circulação. Considerando a base acionária da companhia, o valor pode atingir cerca de US$ 0,25 por ação a cada 90 dias de atraso.
A medida cria incentivo financeiro para que os compradores acelerem as aprovações regulatórias em órgãos como o Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica), no Brasil, a FTC (Federal Trade Commission), nos Estados Unidos, e autoridades concorrenciais da União Europeia.
O contrato também impede a Warner de retomar um plano anterior de cisão, que previa a separação entre as áreas de streaming e estúdios e o segmento de redes lineares.
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Até a conclusão da venda, a empresa está proibida de avançar com a divisão ou distribuir dividendos relacionados a essa reorganização.
Caso a Warner decida desistir do negócio para aceitar uma terceira proposta, terá de pagar multa de US$ 3 bilhões à Paramount Skydance.
A operação ainda depende de aprovações regulatórias em diferentes jurisdições. Até o momento, as empresas não informaram prazos adicionais além da data-limite prevista em contrato para conclusão do negócio.
